發布時間：2022-05-18 09:32:39  訪問次數：773

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京東高管解讀 2022 年 Q1 財報：這波疫情對線上、線下企業是一次雙殺

5 月 18 日早間消息，京東今日發布了截至 3 月 31 日的 2022 年第一季度財報。財報顯示，該公司第一季度凈營收為 2397 億元（約合 378 美元），同比增長 18.0%。屬于普通股股東的凈虧損為 30 億元（約合 5 億美元），而上年同期凈利潤為 36 億元。基于非美國通用會計準則，歸屬于普通股股東的凈利潤為 40 億元（約合 6 億美元），而上年同期凈利潤同為 40 億元。

財報發布后，京東集團 CEO 徐雷、CFO 許冉出席了分析師電話會議，對財報進行了解讀，并回答了分析師提問。

以下即為本次電話會議分析師問答環節實錄：

高盛分析師 Ronald Keung：恭喜非常穩健的一季度業績。我的問題是，回顧兩年前的一季度業績，當時京東的供應鏈帶動了公司增長，業績也是遠遠優于業內其他公司的。而最近我們看到國家統計局發布的數據顯示，剛剛過去的 4 月整個行業的情況都比較艱難。因此我想問管理層，當前這波疫情對京東零售有哪些影響？同兩年前相比有哪些不一樣的地方？管理層如何看待今年二季度以及下半年的增長情況？

徐雷：從 3 月份開始，上海、吉林，包括北京在內的這一波疫情對中國零售業和京東的影響，應該說是比較大的。在這里我主要將今年的疫情與 2020 年、2021 年疫情情況做一個對比。

首先，奧密克戎變異株的傳染性比較強，傳播速度比較快，R0 值達到了 9.5，是之前德爾塔變異株的兩倍，代際間隔時間也只有 2.83 天。在整個病毒的傳播過程中還有一定比例的感染者沒有癥狀。因此，奧密克戎病毒的傳播不僅速度快，而且不容易被發覺。在政府整體疫情防控策略不變的情況下，我們發現，受到疫情影響的城市和消費者數量非常多。相較 2020 年、2021 年，供應鏈受到的影響也是非常大的。2020 年、2021 年時，對互聯網電商來說，國內疫情的影響應該是利好的：當時受影響面比較小，受影響時間也比較短，線下消費有明顯轉移到線上來的趨勢。但這次的疫情對線上、線下企業來說是一次雙殺。

第二，我們今年核心區域的倉儲風控導致了整體物流履約的困難，商品的入庫、出庫都受到了比較大的影響，整體履約周期變長了。由于履約周期變長，我們發現 4 月份訂單的取消率有明顯上升，5 月份的情況有所好轉，但訂單取消率還是高于去年。

第三，北上廣深這四個城市應該是中國最大的四個一線城市。從 3 月份開始，這些城市都受到了不同程度的疫情影響。廣州和深圳受影響的時間相對較短，但上海、北京的受影響時間持續較長，而這四個城市的京東銷售占比也是高于全國社零結構占比的。

第四，在今年年初，我們與大部分品牌溝通的時候，發現他們在對今年經濟形勢作出預判后，紛紛調低了年度預算，許多品牌以“保利潤”為今年的經營主題。因此，從商流的角度來看，也不太支持高速的增長。具體到品類來說，我們看到，除了大商超品類和健康品類保持了相對比較高的增速外，帶電品類與服裝品類的整體市場發生了非常大的變化。我與大家簡單分享幾個代表性品類。第一個就是 IT 品類，前兩年全球的供應鏈比較緊張，但由于京東的供應鏈較強，在市場缺貨的情況下，我們仍有非常好的表現。但今年 IT 品類的整體貨源是比較充足的，價格方面也是在走低。第二個是通訊品類，受制于市場平均價格的上升以及芯片問題，導致消費者的整體換機周期大幅度延長。第三個是服裝品類，因為疫情和消費的原因，據我們了解整個行業的春裝庫存目前處于積壓狀態，因此許多工廠直接就不再生產夏裝了。

第五，疫情導致消費者對收入信心不足，整體的消費情況比較低迷。大家可以看到統計局 4 月份給出的數據，我們觀測到高客單價商品的消費力不強，即便流量、用戶正增長的情況下，4、5 月的客單價同比都在下降。

這些就是今年與前兩年疫情情況的對比。下面我再介紹一下目前京東的應對措施。大家可以看到我們已經在降本增效方面做了一些工作，除此之外，還有兩點可以與大家分享。第一，我們與各地政府保持持續不斷的溝通，京東也進入了各地政府的保供企業名單，盡可能地保證了倉儲和配送的正常運營與履約。從目前的情況來看，形勢已經得到大幅度改善。第二，關于京東對“618”的準備。我知道很多投資人也比較關心今年的“618”。的確，由于疫情等原因，品牌商、商家的銷售壓力非常大，因此我們看到今年品牌商、商家會比往年更積極地參與京東 618 活動。我們也希望在疫情好轉的前提下，京東能利用好這次銷售節點，盡可能地提升二季度經營業績。

最后我再從整體上總結一下疫情與供應鏈的關系：第一，今年的宏觀環境加上疫情的影響，我們可以看到現代化供應鏈的重要程度已經得到了國家與行業的高度認可，目前我們已經有非常明確的信號與信心；第二，關于京東的供應鏈能力，不僅僅是大家平時看到的我們的物理能力 —— 如倉儲、配送、履約網絡等等這些大家能夠真實看到的，實際上還包括我們 19 年以來沉淀的算法能力、行業訣竅，甚至包括與一些重大品牌商的供應鏈協同，在我看來，將這些結合起來才是京東真正的供應鏈能力，這不是某些企業通過在終端的補貼或者上游的現金采買能夠快速實現的；最后，供應鏈講究的是穩定性和確定性，今年的疫情是非常極端、特殊的情況，我們會積極運用京東的專業能力和履約倉配能力，盡可能地破局。目前來看，京東已經得到了合作伙伴與消費者的認可。